Как работают фьючерсы на биткоин
Решил написать небольшое пояснение про фьючерсы на биткоины. Надеюсь, что будет интересно. 10 декабря CBOE, чикагская биржа опционов, запустила торговлю фьючерсами на биткоин. А 18 декабря то же самое сделает другая чикагская биржа (CME). Это означает, что в биткоин смогут зайти крупные инвесторы, которые раньше избегали его из-за сложностей с покупкой, хранением и законности таких операций.
Фьючерс подразумевает контракт на покупку какого-либо товара в будущем по фиксированной цене. На простом языке это означает, что если я захочу купить биткойн через месяц за 25000 долларов, то продавец фьючерса будет вынужден продать мне биткоин за эти деньги. Если через месяц цена на биткоин будет 30000 долларов, то я заработаю 5000, а если цена будет 20000 долларов, то я, соответственно, потеряю 5000. Все на первый взгляд очень просто.
Фьючерсы бывают двух видов — поставочные и расчетные. Поставочные фьючерсы означают, что покупатель получит купленный товар (базисный актив), когда наступит время, а расчетные означают, что все манипуляция происходят непосредственно деньгами и товар (базисный актив) физически не поставляется. Фьючерсы на биткоин являются расчетными, то есть биткоин не будет менять владельца, а владельца будут менять только деньги. Казалось бы, что подобное не может влиять на цену биткоина на интернет-биржах, если бы не одно но.
На биржах всегда должен быть покупатель и продавец. Если кого-то не хватает, то в игру вступают маркетмейкеры, которые обеспечивают вторую сторону необходимым базисным активом, в нашем случае биткоином. Зарабатывают они на разнице в цене. Для того, чтобы свести свои риски к минимуму, они должны покупать базисный актив, если контрагент его покупает и продавать, если контрагент его продает. Давайте снова посмотрим на пример. Вы хотите купить фьючерс на 5 биткоинов за 100 000 долларов со сроком обращения 1 месяц. На данный момент цена составляет 85 000 долларов. Чтобы хеджировать (уменьшить) свои риски маркетмейкер идет на биржу и покупает 5 биткоинов за 85 000 долларов. Если через месяц они стоят стоят 120 000, то он их продает, отдает вам 20 000, зарабатывает 15 000 на разнице между ценой покупки и продажи, а также на комиссии. Если же к моменту завершения фьючерса биткоин упал до 75 000, то маркетмейкер получает с вас 25 000 разницы в цене, зарабатывая 15 000 долларов плюс комиссия. То же самое происходит и в случае, если вы решили играть на понижение цены. В такой ситуации маркетмейкер не покупает, а продает биткоины для страхования рисков.
Это все точно приведет к двум очевидным вещам:
— снизится волатильность (колебания курса). Просто исторически так сложилось;
— увеличатся объемы торгов.
Также это приведет к некоторым неочевидным вещам:
— курс может взлететь или рухнуть, в зависимости от направления торгов;
— из-за снижения волатильности спекулянты перейдут в другие криптовалюты, где можно будет больше заработать на разнице.
И немного данных:
— цена будет определяться специальным индексом CME CF Bitcoin Reference Rate, который будет базироваться на среднем курсе предыдущего дня шести бирж Bitstamp, GDAX, itBit, Kraken, Bitfinex и OkCoin. При этом две последние биржи пока не участвуют в рейтинге из-за ограничение на вывод фиата.
— Лот состоит из минимум 5 контрактов по 5 биткоинов в каждом. То есть по сегодняшнему курсу минимальный объем будет более 400 тысяч долларов, что вряд ли будет доступно небольшим инвесторам.
— Фьючерс обращается 1 месяц, он расчетный (без поставки биткоина)
— Если цена за день изменится более, чем на 20%, то торги полностью останавливаются, если на 7% и 13%, то на две минуты.
Всем успехов. Если есть вопросы, задавайте.